Еще одна цитата, которая показывает, почему еврозона сопротивляется реструктуризации греческого долга, несмотря на настойчивое желание рынка учесть греческие облигации с дисконтом, то есть фактически провести рыночную реструктуризацию, вынуждая регуляторов сделать реальное списание долгов.
Но реальное  списание долгов может вызвать падение всей европейской банковской системы подобно эффекту падающего домино, об этом пишет Феликс Саломон, цитируя выступление Скотта Майнерда на Милкеновской конференции (кстати материалы этой конференции очень разнообразны и интересны, возможно я напишу еще несколько заметок по ее итогам) :
When you look at Greek assets, about 55% of bank capital in Portugal is exposed to Greece. And 83% of bank capital in Ireland is exposed to Greece. So it’s pretty clear that if we restructure Greece, we will severely damage the banking systems of Ireland and Portugal. And the big exposure to Ireland and Portugal is in Spain. Ireland represents 138% of the capital of the Spanish banking system, and Portugal represents 133%. And if we take out Spain, Spain represents 94% of the capital of the German banking system. And I’m not adding these numbers up. You see how it’s very easy to get a scenario going in Europe where the dominoes start to fall and it causes a crisis.
В итоге Феликс считает, что никакой реструктуризации не будет, и потери будут просто похоронены на балансе ЕЦБ, для которого 40 или 80 млрд евро греческих долгов не сыграют решающей роли.
Их можно будет держать на балансе ЕЦБ до погашения и возможно даже и дольше, увеличивая срок выплаты греческих долгов и смягчая тяжесть выплат. 

 

Advertisements