Немного перечитал свои старые материалы о евро-кризисе за пару месяцев, и вчерашний “Европа рождается в Италии” и также материалы друзей, и подошел к выявлению завершающего, недостающего кусочка паззла, которого не хватало, чтобы увидеть всю Большую Картину евро-кризиса, и подумать о том секретном оружии, евро-базуке, которая может спасти Европу.

Вчера я показал формулу: [Бюджетная политика] + [EFSF] + [ЕЦБ] = [Новая Европа]

Эта формула работоспособна и может спаси Европы при условии выполнения одной важной вещи:
 [Бюджетная политика] – решения суверенных стран по траектории снижения бюджетных дефицитов и уровней государственных долгов – должны быть первыми, основными решениями, на которых строится “спасение Европы”, как только будут приняты необходимые поправки к бюджетам всех стран, скорректированные для перспективы уменьшения долгов и дефицитов, можно будет применять монетарные методы [EFSF] + [ЕЦБ].

Как только это условие выполняется, ЕЦБ может сделать изящный ход, и наконец-то показать миру свое секретное оружие, евро-базуку, которой он будет спасать Европу.

Евро-базука – это скупка облигаций EFSF самим ЕЦБ.

Путем такой скупки облигаций EFSF Европейский Центробанк решает сразу несколько проблем:

1. КАЧЕСТВО 
приобретая бонды EFSF, ЕЦБ не покупает долг конкретной страны, он покупает гарантии всех стран евро-зоны, если кто-то банкротится или выходит из евро, то остальные страны компенсируют ЕЦБ возможные финансовые потери, в этом суть гарантий, (это как Казначейство США компенсирует ФРС потери по ипотечным облигациям),

2. КОЛИЧЕСТВО 
ЕЦБ не нужно монетезировать весь долг одной или группы стран, ЕЦБ нужно только заполнять из квартала в квартал кассовый разрыв, небольшие суммы, в уже скорректированных бюджетах проблемных стран.
При этом рынок будет понимать, что несмотря на небольшие объемы закупок, общий итог баланса ЕЦБ может быть увеличен на несколько триллионов евро, или вообще бесконечно. То есть любые банк-раны или инвестор-раны на евро обречены на неудачу, денег всегда будет достаточно, (главное чтобы их не стало слишком много:)

3. ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ 
рынок процентных ставок станет регулируемым, так как EFSF при получении неограниченной ликвидности от ЕЦБ может скупать весь новый долг проблемных стран, неограниченно роллить (рефинансировать) гос.долг, а также манипулировать ставками, фактически самостоятельно назначать любой процент и так контролировать (ограничивать) процентные расходы государств (опять же по примеру влияния ФРС на рынок ипотечных облигаций США, гарантированных государством)

4. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ БАЗИС
 евро девальвирует (паритет?), инфляция повысится, темпы роста и производства в евро-зоне начнут восстанавливаться.  

Политическое развитие событий может быть каким угодно, возможно придется кого-то спровоцировать на выход из евро-зоны (Греция?), чтобы остальные, более крупные игроки в евро-зоне были более благоразумны и пользовались своими суверенными правами себе во благо а не во вред…

Но финансово-экономическое развитие евро-кризиса может быть подконтрольно ЕЦБ.
Я не знаю, реализуется участие ЕЦБ в разрешении евро-кризиса путем скупки облигаций EFSF как я приблизительно описал, или каким-то другим путем.  Я бы очень хотел посмотреть на ударную силу евро-базуки, хотя такое желание глупо, это как ждать цунами, стоя на берегу океана.
Возможно, ЕЦБ найдет способ, чтобы не применять широко всю мощь евро-базуки, но показать рынку кто здесь в Европе хозяин, ЕЦБ вполне способен.

В чем возможные ошибки сценария евро-базуки, почему это невозможно , и в чем я ошибаюсь?

,,,

Advertisements